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　　蓝晓科技是吸附分离材料平台型企业。公司的吸附分离材料种类齐㊣全，具有30多个系列100多个品种，产品品系涵盖离子交换㊣树脂、吸附树脂、螯合树脂均粒树脂、固相合成载体、色谱填料、层析介质等，服务市场横跨中国、美洲、欧洲、东南亚等区域。公司目前拥有㊣吸附材料柔性产能合计达50000吨，在生科领域已建成固相载体120t和吸附分离材料70000L，助力公司打✅开广阔的下游应用市场。目前公司产品已广泛应用于食品、制药、植物提取、离子㊣㊣膜烧碱、环保、化工催化、湿法冶金、水处理㊣㊣等领域，多元化的下游业务布局降低了公司对于单一行业的依赖程度，有效提升了公司的盈利能力和抗风险能力。

　　公司吸附法盐湖提锂成本优势凸显，持续开拓多种金属提取领域。锂、镍等金✅属资源需求快速增长，公司是盐湖卤水直接提锂技术领导者，目前已完成盐湖✅提锂千吨级以上项目共12个，合计碳酸锂/氢㊣氧化锂产能8.6万吨，另有中试项目㊣累计约120个，具备持续形成订单的潜力巨大。锂价下行背景下，公司盐湖提锂技术综合成本低，技术产业化成熟度高，市场份额有望持续提升。公司在阿根廷建立南美研发中心，为大量“锂三角”区域客户提供高效、及时、本地化的技术服务，海外项目开发和落地能力出㊣众。另一方面，公司积极横向开拓其他金属提取㊣业务，在半导体产业带动金属镓需求稳步增长背景下，公司作为国内树脂法提镓生产工艺升级的推动者国药中生出啥事了，树脂法提镓领域市占率维持在70%以上，市场地位稳固。公司同时积极向铀、钴层析试剂原理、钪、铼等多种金属提取领域发力。

　　生物医药市场蓬勃发展，公司是层析介质、固相合成载体等配套耗材国产替代的领军代表。生物药是制药行业近年来发展最快的子行业之一，根据IQVIA✅数据，2023年全球生物药市场规模约为5030亿美元，预计到2028年将增长至8920亿美元，预计五年内将以9.5%-12.5%的年复合增长率增长77%；而且，从全球药物市场占比的角度来看，2028年全球生物药市场份额将提升至39%。未来，全球生物药将持续保持快速发展的态势，这将拉动上游纯化材料需求的快速增长。公司是✅多肽固相合成载体核心供应商，受益于以✅减肥药为代表的多肽类药物市场快速扩容，多肽类药物全球市场规模不断扩张，中国市场增速领先。层析介质是层析分离纯化核心材料，公司在生物大分子纯化的多个方向上实现了从0到1的国产突破，国产替代潜力足。CPC提取专用树脂和7-ACA酶法工艺打破国外垄断局面。全球CBD㊣合法进程加速，公司高通量工业制备色谱系统有望实现海外突破。

　　投资建议：公司是国内领先的吸附分离材料企业，随着盐湖㊣提锂订单持续释放，生物医药领域快速增长，公司未来成长动能充足。我们预测公司2024-2026年营业收入分别为26.00、32.19和40.13亿元，归母净利润分别为✅8.20、10.56和✅13.62亿元，对应EPS分别为1.62元、2.08、2.68元，现价（2024年㊣12月4日）对应P㊣E分别为34倍、26倍、20倍，首次覆盖，给予“推荐”评级。